互聯(lián)網(wǎng)時代，投資風口瞬息萬變。從2016年資本扎堆P2P，到2017年多家消費金融公司的組建；互聯(lián)網(wǎng)+金融的模式已經(jīng)被認為是當前最高效也是發(fā)展速度最快的商業(yè)模式之一。

2018年供應鏈金融，這一主導中小企業(yè)融資的概念橫空出世，易寶研究院展開了細致研究，并發(fā)布了《2018年供應鏈金融行業(yè)發(fā)展趨勢研究報告》,供應鏈金融將是下一個萬億藍海市場。

一、 供應鏈金融的背景：供應鏈協(xié)作下的產物

供應鏈金融，就是核心企業(yè)通過對上下游企業(yè)的隱性風險背書，引入外部金融機構，來解決中小企業(yè)融資難、融資貴等問題。與美、日等發(fā)達國家相比，我國的供應鏈金融起步較晚，同時在具體業(yè)務層面上也存在應用程度淺、種類單一等問題。但隨著國家大力提倡供應鏈金融的發(fā)展，尤其是鼓勵以金融支撐實體產業(yè)，未來供應鏈金融市場有望在2020年突破27萬億元。因此，就目前來看，該市場潛力巨大。

二、 供應鏈金融現(xiàn)狀：起步晚但發(fā)展迅速

雖然我國供應鏈金融相對落后，但受益于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的快速爆發(fā)，目前已經(jīng)具備了相應的技術水平實踐供應鏈條的一體化。供應鏈金融也從單純的商業(yè)銀行為核心的零散、低效的融資手段變?yōu)榱司酆匣ヂ?lián)網(wǎng)金融的高效、快速的多渠道融資方式。以互聯(lián)網(wǎng)改造供應鏈金融——即供應鏈3.0，是利用大數(shù)據(jù)、云計算等新科技強化風控手段，幫助外部金融機構鏈接更多快速發(fā)展中的中小企業(yè)。

三、 供應鏈金融商業(yè)模式

1. 銀行主導的供應鏈金融

以銀行作為外部金融主體的供應鏈金融體現(xiàn)出來明顯的安全邊際，在貸款、授信、質押中強調各類憑證的有效性和真實性，對不符合資質的企業(yè)零容忍。同時銀行也憑借其金融系統(tǒng)職能，能夠幫助供應鏈企業(yè)做好中間環(huán)節(jié)服務，如資信調查、匯兌等。在銀行主導的供應鏈金融中，銀行是主要風控主體，由此導致在選擇供應鏈企業(yè)時，規(guī)模較大、資金數(shù)據(jù)全的企業(yè)成為銀行的優(yōu)先偏好。而與此同時，銀行的資金借貸成本也相對較低。

2. 第三方支付主導的供應鏈金融

第三方支付承擔的主要是通道功能，即交易中介，據(jù)此也會衍生出大量的數(shù)據(jù)。這些沉淀的數(shù)據(jù)一方面用于自身增值業(yè)務的拓展，另一方面也可以和銀行及其他外部金融機構合作，用于對供應鏈企業(yè)的資金資產評估，賬戶管理，以數(shù)據(jù)打通整個鏈條。

3. 電商主導的供應鏈金融

電商鏈條下的融資受控于平臺的風控要求，但形式較為多樣。以阿里巴巴為例，目前該平臺上共有3種主要的供應鏈金融產品：淘寶小貸、阿里小貸和合營貸款。額度從5-200萬元不等，可根據(jù)企業(yè)需求按日計息，隨借隨還。利息水平略高于銀行利率水平，但最高不超過萬分之六/每日。

4. 供應鏈/物流企業(yè)主導的供應鏈金融

供應鏈或物流企業(yè)主要是通過預付類產品幫助供應鏈企業(yè)融資的。以怡亞通為例，在獲得采購商的委托合同后，它可以在客戶資源系統(tǒng)內匹配合適的供應商，并通過電匯、信用證或保函的方式代客戶墊付貨款，其后將貨物運送至客戶時收取貨款；而對于生產商而言，當怡亞通為其承運貨物時，怡亞通代采購商預付貨款，使得生產商能夠及時回收資金用于下一輪投產。

5. P2P主導的供應鏈金融

P2P作為一種快速的融資渠道，在供應鏈金融中復制了其自身業(yè)務模式，即無擔保無抵押快速獲得額度，風控基本依靠外部企業(yè)，因而這也是風險較大的模式。值得注意的是，P2P主導的供應鏈金融可實現(xiàn)最高1000萬元額度的資金，周期通常不超過3個月，參照短期過橋資金，其利率也遠高于其他幾種供應鏈金融模式。

四、 供應鏈金融發(fā)展趨勢：農業(yè)與B2B電商有望率先突圍

從整體上看，隨著供應鏈精細化與協(xié)同化水平的提升，未來供應鏈金融市場將保持較快增長，或成為繼互聯(lián)網(wǎng)金融、消費金融后的又一風口。而從價值鏈條評估，風控將會是主要價值產出環(huán)節(jié)，風控能力的高低直接決定了供應鏈金融商業(yè)模式的可復制性與天花板。換句話說，數(shù)據(jù)和技術優(yōu)勢將奠定供應鏈金融企業(yè)的競爭力。

而從匹配程度上看，B2B電商在流量、成本、安全等角度具有相對優(yōu)勢；2017年B2B電商市場規(guī)模達到17.5萬億，年均增速超過20％，發(fā)展空間仍然巨大。近幾年國家一號文件始終鼓勵農業(yè)發(fā)展，金融服務逐漸向農業(yè)傾斜；金融支撐實體業(yè)的作用日漸凸顯，政策中多次提到發(fā)展三農供應鏈金融；