眾籌成為繼P2P后，互聯(lián)網(wǎng)金融的又一大主力軍。據(jù)《2015年全國眾籌行業(yè)年報》顯示，2015年眾籌行業(yè)發(fā)展迅猛，平臺數(shù)量快速增長至兩百多家?！?015年中國文化產(chǎn)業(yè)資本報告》指出，2015年，文化產(chǎn)業(yè)資金流入3241.8億元。從資金流入渠道方面看，股權融資、債券、眾籌、新三板掛牌后融資以及上市后融資的規(guī)模都在2015年出現(xiàn)了大幅增長，其中文化產(chǎn)業(yè)眾籌規(guī)模達到9.58億元。

“從數(shù)據(jù)來看，文化創(chuàng)意領域真正獲得PE、VC的資金是非常少的。主要是什么原因?我認為主要是很難控制前端的風險?！敝袊嗣胥y行金融研究所所長姚余棟在中國文化金融50人論壇(CCF50)春季峰會上表示。

姚余棟指出，在投資和貸款中，很重要是知道投資和貸款的風險。由于不存在創(chuàng)意好或壞的問題，文化創(chuàng)意領域難以把握未知風險，所以投資者無法評估成功率。

他指出，眾籌是一種商業(yè)模式，可能不亞于過去的公司制。人民銀行金融研究所互聯(lián)網(wǎng)研究中心總結的關于眾籌(股權眾籌與非股權眾籌)一共有五個法則。

第一，分化嚴重。50%的眾籌項目是要失敗的，其中40%的項目是剛剛募足資金的。在一個眾籌項目中，募錢的速度和資金充足非常重要，只有10%的項目會發(fā)生超募。例如眾籌中1000億是一個門檻，募到了999萬都不能證明該眾籌成功，必須要達到1000萬才行，這是一個很重要的標志。而上述統(tǒng)計還是建立在眾籌平臺和網(wǎng)站已經(jīng)事先對項目進行過篩選的基礎上。

第二，創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)最適合進行眾籌。包括股權和非股權眾籌。因為在創(chuàng)意中，有主觀價值的發(fā)現(xiàn)，主觀價值的發(fā)現(xiàn)往往是通過眾籌的形式體現(xiàn)的。有些粉絲就喜歡某一個特定項目，沒有具體原因。但是在后面的市場上，所有項目都是已經(jīng)定價完畢了，不能體現(xiàn)主觀價值的發(fā)現(xiàn)?？梢哉f無創(chuàng)意不眾籌，眾籌往往都有創(chuàng)意。

第三，眾籌平臺的獲客能力非常重要。人氣越旺的平臺，眾籌的成功率越高。成功率越高的平臺則人氣越旺盛。京東眾籌由于平臺有巨大的客流量，獲客戶能力也很強。

第四，對于較為推薦項目，回饋給眾籌參與者不少于50%的策略。如何理解?例如我是藝術家，我要登錄某一個眾籌平臺網(wǎng)站進行眾籌，我給眾籌的粉絲們20%、30%還是更多股權合適?我們研究認為，大約50%甚至更高一些的比例較為合適。給的少，眾籌的意義不一定很大。所以我們認為分一半還是比較合適的策略，這樣使得眾籌項目更容易成功。

第五，眾籌具有鮮明的營銷效果。例如，往往很好的項目偏偏通過眾籌，一些人本來不缺錢，也要進行眾籌，原因是通過眾籌，他們可以提早獲得一些粉絲，這些粉絲會幫助項目進行自我營銷。這是眾籌一個比較典型的商業(yè)模式。目前來看，交易的越來越多的是一些自我營銷的項目。

但是眾籌也屬于互聯(lián)網(wǎng)金融的一部分，三個底線不能突破。

第一，眾籌平臺是不能搞資金池的。這點與P2P的要求類似;

第二，眾籌平臺不能搞擔保。因為眾籌平臺沒有資本金，項目的風險很大，眾籌平臺只是一個中介。也不能搞隱形擔保，不能承諾任何項目在眾籌平臺上就能成功。因為上述數(shù)據(jù)已經(jīng)證明，眾籌真正成功的是小概率事件;

第三，不能搞非法集資。不能承諾固定收益，不能做類似的存款生意。這是眾籌需要堅守的三個底線。

姚余棟表示，籌投貸模式是解決我國當前文化復興、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)大力發(fā)展與金融二者相匹配的好辦法。而眾籌又是籌投貸的前置條件。從金融的角度來講，由于文化領域的投資風險無法判斷，信息不對稱，以至于該部分市場消失。所以我們想探討籌投貸的模式能否讓文化創(chuàng)意市場恢復。

籌投貸的核心哲學是貝葉斯哲學：一定要看到這個月的數(shù)據(jù)如何，較新的數(shù)據(jù)如何，才能制定政策。所以需要更新信念和對未來的預期?！袄纾粋€非常好的創(chuàng)意，作為單獨投資方我是不敢投的，但如果眾籌的話，如果我以前認為他有10%的概率成功，眾籌成功背景下，我則認為成功率一下子增加了60%，我就敢投了。上述過程導致我對該項目的判斷出現(xiàn)了貝葉斯發(fā)現(xiàn)。”姚余棟說。